1月11日，重庆啤酒推出了一款全新德式风味白啤——重庆精酿白啤。
重庆啤酒的毛利率自2022年便固定在50%左右，在众多头部品牌中始终排名靠前。但想维持高位毛利率，并克服疫情后消费复苏下业绩增幅放缓局面，它需要继续挖掘中高端化产品的利润潜力。
界面新闻自重庆啤酒工作人员处得知，这款酒目前只在四川和重庆出售。按照管理需要，重庆啤酒将市场划为南区、中区、西北区三个区域。尽管企业没有对外披露各区域具体覆盖省市，但根据方正证券等多家投资机构研报，重庆、四川处于中区，该区域常年在总营收中占比40%以上。很显然，重庆啤酒想通过在重点市场进一步推广高端化，稳定高位毛利率和企业业绩。
重庆啤酒2019年的毛利率为41.69%，自2021年起稳固在50%左右，在几大头部啤酒企业中排名前列。2022年，重庆啤酒、百威亚太、华润啤酒、燕京啤酒、青岛啤酒的毛利率分别为50.48%、50.02%、42.44%、38.46%、36.85%。
但企业近来出现业绩增幅放缓，高档产品承压的情况。
根据2023年第三季度财报，重庆啤酒高档产品收入为43.4亿元，同比增长仅0.82%。企业三季度毛利率为49.19%，出现微降。
2013年起，重庆啤酒凭借与嘉士伯的联手，拥有了更丰富的品牌矩阵。以嘉士伯为代表的海外品牌的加入，形成了重庆啤酒“本地强势品牌+国际高端品牌”的品牌组合，企业高档条线此前曾迎来快速发展期。2019年、2020年、2021年，重庆啤酒高档产品占公司营收比例分别为14.53%、29.82%、35.69%。2021年，企业高档产品营收在主营业务中占比首次超1/3。
但进入2022年以来，高端啤酒的营收占比增长便有所放缓。2022年，重庆啤酒高档产品收入49.47亿元，占公司营收比例约35.24%，相比上年同期未有提升。2023年前三季度，企业实现高档酒营收43.45亿元，杠杆炒股占130.29亿元总营收比例约为33.35%。
受高端化条线增速下降影响，企业总体业绩增长也变得平缓。
自2018年起，重庆啤酒年度营收增速分别为9.19%、194.53%、7.14%、19.90%、7.01%；2016年起年度归母净利润增速375.57%、82.03%、22.62%、158.15%、3.26%、8.30%、8.35%。
2023年前三季度，重庆啤酒实现营收130.29亿元，同比增长6.94%。同期净利润为13.44亿元，尽管13.67%的同比增速相比企业本身今年增长水平有明显提升，但不及友商青岛啤酒、燕京啤酒、华润啤酒。
出于以上种种原因，重庆啤酒需要寻求高端化方面的突破。除原本主打高档条线的国际品牌之外，重庆啤酒近年正加紧本地品牌高端升级，此次精酿白啤的推出也体现的正是这一点。
重庆啤酒目前拥有国际品牌包括嘉士伯、乐堡、1664、格林堡、布鲁克林、夏日纷等。目前，企业较为知名的本地品牌包括乌苏、重庆、山城、风花雪月、京A等。
2023年9月27日，重庆啤酒还宣布收购国内领先的精酿品牌京A全部资产，京A的餐饮与酒吧融合业态有望与上市公司主营业务构成互补。重庆啤酒也通过醇国宾、小麦白、重庆无醇0.0%及金重庆等新产品实现本地产品高端化。
依托重组后覆盖全国的销售网络，重庆啤酒也在靠更多消费场景的推出，为旗下产品提升饮用体验感。2023年2月，“烤串+啤酒”模式的乌苏烤烧烤体验店在上海开业，增加乌苏曝光渠道；在北京、上海、广州等城市，重庆啤酒携手“后火锅”推出了40余家颇具重庆特色的“后火锅&重庆啤酒体验店”，加深重庆啤酒与重庆火锅的组合印象。
据悉，此次推出的重庆精酿白啤保留了酵母等风味物质，原麦汁浓度达到11度，浓郁的麦芽香、酒花香与辛辣的川渝美食更宜搭配。重庆啤酒这款产品也将洪崖洞、千厮门大桥、来福士、朝天门、索道等重庆标志性建筑印上瓶标。
根据华福证券分析，（重庆啤酒）“先知先觉”成就高端化标杆，多品牌运作经验赋能全国扩张。嘉士伯自2013年控股重庆啤酒后就开始推动产品结构升级，当前高端化进度领先于国内其他厂商，同时嘉士伯具备较丰富的多品牌运作经验，在国内已成功培育了众多大单品。在公司较强的单品和品牌培育能力下，后续仍能通过捆绑场景的方式，引入国际品牌并将其打造为爆品，实现产品接力下的持续增长。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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