沪铜（2407）：
【现货市场信息】SMM1#电解铜均价79480元/吨，+1015，升贴水-270；洋山铜溢价(仓单)-14美元/吨。
【价格走势】昨日伦铜3月合约，+1.01%，comex主连，+1.21%，隔夜沪铜主力合约，+0.83%。
【投资逻辑】宏观上，议息会议偏鹰，但美国CPI延续回落，互换市场相对乐观些，认为9月降息、降息两次，交易或再次切换至降息交易，但需关注接下来经济数据会否进一步走弱，届时逻辑会切换；国内公布的经济数据偏弱，政策对冲效果还未显现，需关注政策落实效果，或有进一步刺激政策。供应上，TC跌势企稳，供应扰动未进一步恶化，但智利秘鲁等公布的4月份产量走低，原料风险难解除；冶炼产量仍高增速，减产暂时被证伪。需求上，价格调整后，下游开始点价补库，除电网外其他行业有所回暖，关注消费能否持续回暖及去库力度。长期看，大的供需缺口逻辑仍存。
【投资策略】宏观偏弱，现货有支撑，前期逢低多单谨慎持有。
沪锡（2407）：
【现货市场信息】SMM1#锡均价272250元/吨，+5250；云南40%锡矿加工费17500元/吨，+0。
【价格走势】:昨日伦锡3月合约，+2.00%，隔夜沪锡主力合约，+1.62%。
投资逻辑：前期供需缺口预期有所透支，铜价回落，带动锡价回落，但仍在高位区间内。长期来看，供需缺口大的逻辑仍存，供应有扰动， 需求预期积极。当前，缅甸锡矿进口大降，且仍未有复产消息，佤邦事件影响开始显现；印尼锡锭出口仍受限。需求上，现货转为升水，随着盘面的下滑，下游开始入市备货，但临近行业淡季，终端整体接货意愿有限；光伏、算力增速有所趋缓，半导体等还未进入补库周期。国内库存回落明显，lme库存较为稳定，后续临近季节性检修，库存或继续去化。短期关注资金情绪、库存变化等。
【投资策略】库存回落明显，供应有减产预期，但需求疲弱限制上方空间，波段操作。
沪铝（2407）：
【现货市场信息】上海地区铝锭现货价格20430-20470元/吨，现货贴水50，广东90铝棒加工费290元/吨
【价格走势】沪铝价格收盘于20630元/吨，氧化铝收盘于3887元/吨，伦铝价格收盘于2521美元/吨。
【投资逻辑】供需平衡方面，云南地区电解铝复产接近尾声，预计5月份氧化铝净进口量15万吨，供给端压力并无明显变化。消费端，消费淡季略有显现，价格回调后终端补库意愿不强，铝棒加工费保持低迷，铝棒产量开始受到影响。但价格的回落与基本面微观数据关系不大，回调企稳后仍进一步看涨。氧化铝方面，复产难以呈现规模化，检修情况频出，氧化铝进口窗口持续关闭，预计5-6月份中国氧化铝供需紧缺10万吨左右，现货市场价格坚挺成交价格在3900元/吨。
【投资策略】宏观情绪影响价格冲高后大幅度回调，但基本面供需变动不大，铝产品仍有持有多单的性价比，在氧化铝方面表现较为明显，若价格重启上涨氧化铝价格向上弹性较足。
硅（2409）：
【现货市场信息】华东地区通氧553#价格13000-13200元/吨；421#价格13500-13700元/吨；昆明通氧553#价价格13100-13200元/吨；421#价格13500-13700元/吨。
【价格走势】广期所工业硅价格收盘于12055元/吨。
【投资逻辑】供应端，云南接棒四川进入规模性复产周期，周度供给量再创新高，新疆某大厂虽出现检修，但常规检修规模难改供给增加现状，减产传言仍在验证中，在线炒股杠杆配资公司当下盘面价格折算丰水期仍有利润，硅厂复产积极。消费方面，多晶硅价格继续下跌，多晶硅产量明显下滑，减产检修几乎涉及所有企业，削弱对工业硅消费。有机硅行业持续面临亏损，价格、产量和库存表现波动较小，消费平稳，供应端本月将有部分检修，但难改供需格局，价格难上涨。合金行业即将进入消费淡季，加工费持续低迷负反馈或将体现。整个工业硅链条各环节都面临较大压力，下游采购对价格表现较为冷静，现货极差难修复。
【投资策略】合盛上调报价，盘面始终难以跌破支撑，暂且观望。
沪锌（2407）：
【现货市场信息】0#锌主流成交价集中在23660~23790元/吨，双燕成交于23890~24020元/吨，1#锌主流成交于23590~23720元/吨
【价格走势】隔夜沪锌收于23980元，涨幅0.71%。伦锌收于2876美元。
【投资逻辑】基本面，TC持续下滑矿端利润增长，关注后期海外矿端是否有更多复产迹象。国内矿端紧缺的情况仍未得到缓解。5月中国精炼锌产量略高于预期值。当前冶炼厂原料库存紧张，同时冶炼厂利润严重受损，国内出现小型炼厂计划外的减产，预计6月检修减产企业进一步增加。5月精炼锌进口4.4万吨，环比减少0.16万吨或环比下降3.49%，同比增加147.95%，一定程度补充国内供给。消费端，国内积极的地产刺激政策或拉动锌消费需求预期向好，当前铁塔订单相对稳健，随着价格下跌，下游采购相对积极。国内库存正在逐步去化。未来仍需验证需求复苏力度。
【投资策略】短期锌价受宏观扰动影响较大，中长期仍以逢低布局多单的主思路对待。
沪铅（2407）：
【现货市场信息】上海市场报价稀少；江浙地区济金、江铜铅报19040-19075元/吨，对沪铅2407合约升水30-50元/吨报价。
【价格走势】隔夜沪铅收于18840元，跌幅1.05%。伦铅收于2222美元。
【投资逻辑】昨日铅价表现相对强势。基本面，原料端，当下加工费持续仍处于低位，进口矿的增量补充仍无法满足国内的需求缺口。5月电解铅产量延续小降趋势，原料供应问题使得企业生产受限。再生铅方面，废电瓶供应仍较为紧张，再生铅炼厂原料库存处于相对低位，废电瓶价格突破11000元/吨，采购成本抬升，利润空间收窄。当下蓄电池池生产成本抬升，部分电动自行车蓄电池企业陆续发布涨价消息，6月大型铅蓄电池企业因半年度考核增加电池成品库存，企业开工率提升。
【投资策略】短期铅价面临高位震荡格局。但由于供应端矛盾仍未解决，中长期仍以逢低布局多单为主。
沪镍（2407）：
【现货市场信息】日内上海SMM金川镍升水2850元/吨（-50），进口镍升水-100元/吨（-50），电积镍升水350元/吨（+100）。
【市场走势】日内基本金属普涨，整日沪镍主力合约收涨1.32%；隔夜基本金属近全线收涨，伦镍收涨0.02%，沪镍收涨0.51%。
【投资逻辑】日内镍矿价格持稳，镍铁市场成交价继续回落至980元/镍点附近，国内铁厂利润收窄，不锈钢消费放缓，但钢厂排产量不减，后期库存压力较大。新能源方面，6月三元正极材料排产环比下降，对硫酸镍的消耗减少，硫酸镍价格回落，日内价格折盘面价13.77万元/吨，硫酸镍链条对镍价支撑边际减弱。纯镍方面，国内外库存续增，过剩格局延续。但印尼方面对镍矿、镍铁政策等不确定因素对镍价形成一定支撑。
【投资策略】短期看镍价暂获支撑，现货接单尚可，关注短多操作机会。
碳酸锂（2407）：
【现货市场信息】日内上海SMM电池级碳酸锂报价94850元/吨（-550），工业级碳酸锂90450元/吨（-550）。
【市场走势】日内碳酸锂维持震荡走势，最终主力合约收涨0.96%。
【投资逻辑】供应看，澳矿价格逐渐回落，CIF报价1105美元/吨，国内盐湖出货旺季产量处于较高水平，利润尚可江西以及四川主产区增产明显，全国碳酸锂6月排产量继续大幅回升；需求方面，6月正极材料排产环比下降。库存方面，周内库存略有增加，盐厂以及下游正极材料厂库存均有增加。当前过剩格局不改，且6月过剩量较大。现货市场，低价市场观望情绪略浓，下游补库动力仍旧不足。
【投资策略】过剩格局持续，当前价位多空博弈加剧，逢低多性价比在逐渐上升。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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